主題：42只B股相對(duì)A股折價(jià)率超40%

截至1月7日收盤(pán)，85只AB股中，有42只B股收盤(pán)價(jià)相對(duì)A股折讓幅度超過(guò)40%，占比高達(dá)五成。分析人士認(rèn)為，目前部分B股相對(duì)A股存在較高的折價(jià)率，使得B股市場(chǎng)潛藏著一些投資機(jī)會(huì)，雖然B股市場(chǎng)比較小，交易不活躍，但不代表沒(méi)有機(jī)會(huì)，可適當(dāng)關(guān)注B股中成長(zhǎng)性較好、估值較低、折價(jià)率顯著的股票。

　　中紡B股折價(jià)率高居榜首

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日收盤(pán)，85只AB股中，有42只B股的收盤(pán)價(jià)相對(duì)A股折讓幅度超過(guò)40%，占比高達(dá)五成。其中，中紡B股相對(duì)A股的折價(jià)率竟高達(dá)76.02%，成為目前相對(duì)A股折價(jià)程度最顯著的B股。同時(shí)，*ST中華B、ST天海B和鼎立B股相對(duì)A股的折價(jià)率也均高達(dá)69.80%、65.01%和64%，成為目前B股中相對(duì)價(jià)格最為低廉的典型品種。

　　不過(guò)，并非所有B股都相對(duì)A股顯著折價(jià)，部分品種的折價(jià)幅度其實(shí)已經(jīng)比較輕微，個(gè)別品種甚至出現(xiàn)B股相對(duì)A股溢價(jià)的現(xiàn)象。例如，截至1月7日收盤(pán)，萬(wàn)科B相對(duì)A股溢價(jià)0.19%，成為目前唯一一只相對(duì)A股溢價(jià)的品種。另外，海航B股、深赤灣B和友誼B股相對(duì)A股的折價(jià)率也都只有2.47%、10.41%和10.88%。

　　分析人士指出，任何市場(chǎng)的運(yùn)行，都離不開(kāi)流動(dòng)性，而目前B股市場(chǎng)最欠缺的就是流動(dòng)性，這或許是一些B股相對(duì)A股顯著折價(jià)的深層次原因;近期中集集團(tuán)B轉(zhuǎn)H方案付諸實(shí)施之后，H股相對(duì)A股的價(jià)差大幅縮小，就從一個(gè)側(cè)面印證了流動(dòng)性好轉(zhuǎn)所迸發(fā)的力量。

　　高折價(jià)不等于高價(jià)值

　　有分析人士認(rèn)為，目前B股相對(duì)A股存在較高的折價(jià)率，使得B股市場(chǎng)潛藏著一些投資機(jī)會(huì)。雖然B股市場(chǎng)比較小，交易不活躍，但不代表沒(méi)有機(jī)會(huì)，可適當(dāng)關(guān)注B股中成長(zhǎng)性較好、估值較低、折價(jià)率顯著的股票。

　　需要指出的是，并非折價(jià)率低就一定意味著機(jī)會(huì)，還要考慮其他的因素。就目前來(lái)看，B股市場(chǎng)未來(lái)要么作為一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展壯大，要么逐步被取消。實(shí)際上，B股市場(chǎng)作為一個(gè)獨(dú)特時(shí)期的過(guò)渡產(chǎn)物，繼續(xù)發(fā)展壯大的環(huán)境已不能夠被滿足。在此局面下，B股變革的路徑主要有以下幾種可能：上市公司回購(gòu)、并入國(guó)際板、并入A股、并入H股、直接退市或轉(zhuǎn)入三板市場(chǎng)等。

　　分析人士指出，目前中集集團(tuán)B轉(zhuǎn)H方案的付諸實(shí)施，無(wú)疑讓投資者看到了高折價(jià)B股所潛藏的投資機(jī)會(huì)，但并非所有B股都具備B轉(zhuǎn)H的條件。此次中集能夠采用B轉(zhuǎn)H方案主要還是因?yàn)楣痉舷愀勐?lián)交所“介紹上市”的模式，而很多純B股公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)其實(shí)根本無(wú)法達(dá)到介紹上市的標(biāo)準(zhǔn)，因此B股轉(zhuǎn)H股全面復(fù)制的可能性值得商榷。

　　除B轉(zhuǎn)H以外，其他方法或許也值得關(guān)注。因?yàn)樵诮鉀QB股問(wèn)題上，目前基本上是“八仙過(guò)海、各顯神通”。例如，回購(gòu)注銷(xiāo)B股，B股回購(gòu)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，通過(guò)證券市場(chǎng)購(gòu)回本公司在B股市場(chǎng)所發(fā)行的股票的行為。目前B股回購(gòu)業(yè)務(wù)采取個(gè)案審批制度，采取該方案的有麗珠B等。

　　如果以上方案都行不通，部分B股最后可能會(huì)面臨退市的命運(yùn)。例如，閩燦坤B就曾觸發(fā)了退市條件，公司在7月份公布的退市新規(guī)中，因股價(jià)低于1元人民幣面值而觸及退市新政紅線。

　　分析人士指出，對(duì)于部分解救乏術(shù)的B股，其風(fēng)險(xiǎn)也值得倍加關(guān)注，在基于轉(zhuǎn)板等預(yù)期而投資B股時(shí)，仍需要仔細(xì)加以甄別。


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