|
|
|
頭銜:金融島總管理員 |
昵稱:算股神 |
發(fā)帖數(shù):45382 |
回帖數(shù):32109 |
可用積分數(shù):6236234 |
注冊日期:2008-06-23 |
最后登陸:2022-05-19 |
|
主題:負溢價權證是不是“必賺”?
細心的投資者會發(fā)現(xiàn),在我國目前的權證市場,有些權證的溢價率值是負的。拿鋼釩GFC1來說,截至上周五收盤,其溢價率水平為-6.55%。那么,這些權證是不是就沒有風險,買入負溢價權證就一定賺錢呢?
事實上,之所以會存在這種錯覺,還是因為對溢價率理解的有誤所致。所謂溢價率,是指買入認購(認沽)證以后,如果持有到期,正股需要上漲(下跌)多少幅度,投資者才能盈虧平衡。具體來說,溢價率的計算方法如下:
認購權證溢價率=(認購權證價格+行權價格×行權比例-標的資產(chǎn)價格×行權比例)/(標的資產(chǎn)價格×行權比例)×100%
認沽權證溢價率=(認沽權證價格-行權價格×行權比例+標的資產(chǎn)價格×行權比例)/(標的資產(chǎn)價格×行權比例)×100%
以石化CWB1為例,截止到上周末,其收盤價為1.631元,正股中國石化(600028)收盤價為11.09元,又知石化CWB1的行權價格為19.49元,行權比例0.5,因此,其溢價率為(1.631+19.49×0.5-11.09×0.5)/(11.09×0.5)×100%=105.16%。
由此可知,即使是折價權證,仍然存在虧錢的風險。拿鋼釩GFC1來說,溢價率為-6.55%意味著買入鋼釩GFC1并持有到期,如果正股跌幅超過了6.55%,投資者仍然面臨虧損的風險。
事實上,溢價率并非一成不變,它受到多種因素的影響。首先,溢價率與權證的剩余期限有關。一般而言,剩余期限越長,權證到期成為價內(nèi)的機會也就越大,因此,溢價率也相對較高。對于價內(nèi)的權證而言,如果臨近到期,則溢價率相對較小。到期時,這些權證的溢價率往往十分接近零。
其次,溢價率跟權證的價內(nèi)外程度也有關系。通常,深度價內(nèi)的權證溢價率較低,而深度價外的權證溢價率較高。
最后,溢價率在一定程度上反映了市場對正股未來走勢的預期。如果市場對正股未來看淡,也有可能會出現(xiàn)溢價率長期處于低水平的情況。在這種情況下(以認購證為例),如果正股出現(xiàn)大幅下跌的情況,雖然權證的溢價率有可能會上升,但本身的價格仍有跟隨正股大幅下跌的風險,投資者也有可能面臨較大的虧損。
因此,買入負溢價的權證并非必賺。不過,在投資者看好正股并準備長期持有的情況下,買入折價權證往往更為劃算
【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺,從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點,與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立,不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險,請讀者僅作參考,并請自行承擔相應責任。
|