主題：四類人不適合炒作股指期貨

7月18日，國泰君安期貨有限公司(下稱“國泰君安期貨”)正式在上海揭牌。此時，距離其由前身浦發期貨變更為現名已過去了一年半時間。

　　“這期間，國泰君安期貨的客戶權益翻了不止一倍。商品期貨尚能如此，對股指期貨就更有信心。”在揭牌儀式間隙，國泰君安證券副總裁兼國泰君安期貨董事長何偉在接受本報記者專訪時說。

　　但緣于股指期貨的久未落地，兩年來，意在經營股指期貨的券商系期貨公司無疑陷入了尷尬境況。對此，何偉表示，國泰君安期貨的策略已有所調整，將商品期貨和股指期貨籌備并重。今年以來，國泰君安期貨業務市場份額占比提高2倍，在黃金、玉米等期貨品種上優勢明顯。

　　而對于未來股指期貨的投資者，何偉奉勸四類人員，即不熟悉者、風險承受力較弱者、借錢者，以及無暇者應避免盲目介入。

　　商品期貨成為短期盈利的契機

　　《21世紀》：這兩年很多券商都收購了期貨公司，將其作為涉足股指期貨的通道，國泰君安證券是如何定位期貨公司的？國泰君安期貨的目標是什么？

　　何偉：這個我們還在不斷探索。從長遠發展來看，期貨公司絕不僅僅是一個通道，它的發展是與資本市場發展的需求相適應的。無論是新興市場還是成熟市場，金融期貨交易量均比現貨大很多，至少是相當的。未來期貨公司的業務領域也勢必由單一的經紀通道業務擴展至資產管理等領域。

　　國泰君安希望建立一個金融控股集團，其中到底誰是旗艦，相信與市場發展的不同階段有關系。期貨公司是證券公司全資控股的，隨著金融期貨業務的發展，將來很可能是旗艦子公司。

　　《21世紀》：股指期貨遲遲未出，是否導致國泰君安的經營策略發展轉變？你們如何看待商品期貨和股指期貨兩者間的重要性？

　　何偉：其實，券商原來收購期貨公司的主要目的，就是為了股指期貨。但隨著股指期貨推出的延后，從提供全方位的金融服務來講，我們的方向確實有所調整。

　　我們希望重點發展以股指期貨為代表的金融期貨，但也不放棄商品期貨，尤其是一些重要的、新型的商品期貨品種。

　　比如在股指期貨還沒有出來前，黃金期貨就是一個契機，同時其它如鋼材期貨等，只要有機會，都是值得投入和研究發展的，不會對商品期貨有所偏廢。從期貨公司短期的盈利性來講，商品期貨可能比股指期貨更為重要，因此也要加強。

　　四類人不太適合股指期貨

　　《21世紀》：國泰君安期貨與其它券商系期貨公司相比，競爭策略有何不同？

　　何偉：券商系期貨公司更加注重證券公司和期貨公司的綜合服務。我們目前通過證券公司的零售系統并不僅僅是按照資產規模，還按客戶本身的交易行為、風險收入特征來分類。

　　通過技術系統分層，對不適合的人我們絕對不會建議來做股指期貨。我們證券公司的客戶數量大體是400多萬，根據分層，可能會有1%適合做期貨，這些客戶有一定的風險承擔能力。其中風險偏好型的客戶在過去的權證交易中已經總結出了很多經驗和教訓，我們正考慮如何將這樣的現貨交易者引導到期貨交易上。

　　《21世紀》：如果僅有4萬多投資者適合股指期貨，那么哪些人不適合涉足股指期貨呢？

　　何偉：對股指期貨一無所知的投資者不適合參與。有的客戶雖然在風險較高的權證交易中賠了錢，但不哭不鬧，這就是風險承擔能力比較強的。反之，風險承受力較弱的則不行。

　　資金來源也是一個問題。我們要求客戶做股指期貨的資金一定要是自有資金。期貨交易特有的保證金制度、杠桿交易等特性，更適合有一定閑錢，并有操作能力的客戶參與。希望通過借錢在期貨市場上投機賺大錢的想法是不可取的，操作上也一定會造成問題。

　　此外，沒有時間的客戶也不要參與。那些有錢沒時間做的客戶，可以交托給專業的人士和機構來做。





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