主題：高股息信仰卷土重來 紅利主題ETF“增重”

　近期，紅利主題ETF“捷報頻傳”。全市場規模最大的兩只紅利主題ETF——華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF的基金規模分別突破200億元、100億元大關。華泰柏瑞紅利ETF成為全市場首只規模破兩百億的紅利主題ETF。

　　近年來，紅利資產引發市場關注，紅利主題ETF基金規模今年以來實現翻番，目前已超過840億元。機構認為，非銀金融、房地產鏈以及擴內需相關板塊近期有望出現相對收益，年末時點的順周期板塊投資情緒可能改善，市場風格或更加均衡，紅利資產仍具備底倉配置價值。　

　　接連刷新規模紀錄

　　Wind數據顯示，12月6日，全市場成立最早、規模最大的紅利主題ETF——華泰柏瑞紅利ETF規模首度突破200億元。隨后在12月9日，華泰柏瑞紅利低波ETF也傳來“喜訊”，最新規模達到104.09億元，成為全市場第二只規模破百億的紅利主題ETF。

　　今年以來市場持續震蕩，紅利資產成為香餑餑，紅利主題ETF也水漲船高。數據顯示，紅利主題ETF的基金總份額已由年初的261.24億份迅速擴張至580.98億份，基金總規模也實現了翻番式增長，達到840億元以上。

　　華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF分別成立于2006年11月、2018年12月，是全市場成立最早的跟蹤紅利指數和紅利低波指數的ETF。今年以來兩只ETF分別上漲逾18%、22%，均跑贏同期業績比較基準和滬深300指數，基金份額也由今年年初的56.81億份、27.65億份分別擴張至62.04億份、93.07億份。

　　在其他紅利主題ETF中，摩根標普港股通低波紅利ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF今年以來的規模均增超30億元，天弘中證紅利低波動100ETF、易方達中證紅利ETF、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF均增超25億元。此外，年內剛剛成立的景順長城中證國新港股通央企紅利ETF、萬家中證紅利ETF、廣發中證國新港股通央企紅利ETF等最新規模均達到20億元以上。

　　險資或持續增配

　　12月以來，以華泰柏瑞紅利低波ETF、華泰柏瑞紅利ETF為代表的紅利主題ETF再度獲得資金青睞，12月前6個交易日的凈流入額分別達到22.36億元、19.86億元，位居股票型ETF第一、第三名。

　　12月6日，華泰柏瑞紅利低波ETF單日凈流入近9億元，創下2018年上市以來的單日歷史新高；華泰柏瑞紅利ETF凈流入6億元以上，刷新2006年成立以來的單日凈流入第二高紀錄。

　　近日，國家金融監管總局披露了今年三季度保險資金運用情況。根據長江證券研報統計，險資的財務投資收益和股票占比水平環比均有所提升。并且，從近年的趨勢變化來看，險資傾向于下半年加倉高股息品種，2021年到2023年對高股息品種的配置比例呈上行趨勢。與此同時，社保基金對于高股息品種的超配比例提升幅度較大。

　　華泰柏瑞基金表示，一方面，今年險資頻頻舉牌，顯示險資入市步伐加快；另一方面，10年期國債收益率持續下行，已邁入“1”時代，低利率環境下，中長期資金通過配置權益資產增厚整體投資收益，已成為必然。

　　隨著國內經濟邁入高質量發展階段，業績持續高增長的行業板塊較為稀缺，行情呈現板塊輪動特征。在這種背景下，華泰柏瑞基金表示，股票分紅成為一種相對確定性較高的收益來源，高股息率的紅利資產配置吸引力持續增強。并且，紅利類上市公司經營穩定性較強，具有業績和現金流較穩定、估值相對較低以及有一定安全邊際的特點，與險資等追求長期性和穩定性的配置需求相契合，因而成為險資增配的重點方向。

　　紅利資產具備底倉配置價值

　　近期，決策層頻頻釋放超預期政策信號，引發市場熱議。在中金公司研究部看來，決策層的積極定調有望助力“歲末年初行情”，投資者信心將得到提振。

　　隨著9月底以來一系列政策工具落地，華泰柏瑞基金表示，市場風險偏好出現明顯改善，風險偏好驅動的普漲逐步轉向基本面驅動的結構性行情。年末順周期板塊投資情緒或進一步改善，市場風格可能更加均衡，可關注順周期資產的配置價值，紅利資產仍具備底倉配置價值。

　　信達證券研報認為，目前可以看到增量資金開始關注紅利資產的跡象，在多重刺激政策的加持下，順周期紅利品種仍具備投資價值。

　　中金公司研究部建議，短期關注非銀金融、地產、泛消費領域，這些領域近期有望獲得相對收益，中長期仍可關注供需格局改善的景氣成長等投資主線。

　　建信基金表示，可以關注以下三個方向：一是新基建，布局新基建方向更容易形成市場共識；二是結構性機會，目前可關注的主題包括大型基建類項目、服務性消費（如景區）等；三是紅利資產，考慮到當前各重要指數的點位，紅利資產仍具備配置價值。

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