主題：連續出手！境外機構連續5個月凈增持境內人民幣債券

2024-02-23澎湃新聞
自2023年9月起，境外機構持續出手增持境內人民幣債券。
2月23日，中央結算公司、上海清算所公布的最新數據顯示，截至2024年1月末，境外機構持有境內人民幣債券托管量達3.87萬億元，環比增加2028億元。其中，上海清算所數據顯示，截至2024年1月末，境外機構持有上海清算所托管的債券6478億元，1月份單月新增1188億元，環比增長22%。
中國金融市場對外開放持續推進，人民幣債券作為全球少數價格穩定的金融市場，對于境外投資者具有較強的吸引力。
自2023年9月起，境外機構連續5個月增持銀行間市場債券，持有量分別達到3.19萬億元、3.24萬億元、3.49萬億元和3.67萬億元和3.87萬億元，環比分別增加0.01萬億元、0.05萬億元、0.25萬億元、0.18萬億元和0.2萬億元，合計0.69萬億元。
中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，近期海外組合投資持續流入我國的主要原因有三方面。一是隨著我國經濟內生動力不斷增強，境外投資者信心逐漸恢復。2023年，我國實際經濟增長5.2%，順利完成年初確定的預期調控目標，對同期世界經濟增長貢獻約三成。2024年，在一系列政策支持下，我國經濟回升向好勢頭有望進一步得到鞏固和加強。二是我國金融市場高水平開放穩步推進，對境外投資者的吸引力不斷增強。在2023年推出“互換通”的基礎上，2024年初我國又準備出臺新舉措，進一步便利境外機構投資者通過債券回購業務開展流動性管理，以及支持“債券通”北向合作項下的人民幣國債、政策性金融債券納入人民幣流動資金安排合資格抵押品名單，穩步擴大中國債券市場規則、規制、管理、標準等制度型開放。三是隨著國內經濟逐步恢復，人民幣匯率企穩回升，為境外機構配置人民幣金融資產提供了足夠的安全邊際。特別是美聯儲加息周期臨近尾聲，美債收益率回落，中美負利差收窄，對沖匯率風險后人民幣債券收益更高，也進一步增強了人民幣資產的吸引力。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，多重因素強化中國債券市場吸引力。一方面，國內經濟基本面穩中向好，為人民幣匯率企穩和增配債券提供了堅實的基礎與后盾；另一方面，中美關系階段性緩和，為外資流入營造了較為穩定的政治環境；此外，我國債券市場高質量對外開放穩步推進，將進一步增強對境外投資者的內生吸引力。
業內人士指出，總的來看，短期看外資凈買入人民幣債券的力度或將延續。首先，在美聯儲連續停止加息后，可能進入降息周期，全球加息周期或將逐步退出，美元指數進入下行趨勢，今年美債利率回落的可能性在上升，國際資本將從美國流向新興市場國家，進一步提振境外機構投資中國債市的需求。其次，國內貨幣政策空間有望打開，經濟基本面向好發展也有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，減少投資人民幣資產的匯率風險。最后，金融市場對外開放有利于推動增量資金進入市場。債券市場對外開放持續深化，支持境外機構通過債券回購、互換等融資、對沖風險，將提升人民幣債券吸引力。
“最近外資持續增加境內人民幣金融資產配置，充分反映出其對人民幣幣值穩定的充足信心，以及對我國經濟基本面長期看好的良好預期，有利于促進我國跨境資本有序流動和國際收支基本平衡，有助于統籌利用國內國際兩個市場、兩種資源，構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。”管濤表示。

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