主題：央行本周開展4160億元逆回購 專家預(yù)計資金面有望平穩(wěn)跨季


2023年06月22日 07:51 作者： 劉琪 來源： 證券日報
摘要


　　繼6月16日中國人民銀行（下稱“央行”）將逆回購操作量提升至420億元后，進入本周央行逆回購操作力度進一步加大。6月19日至6月21日，央行逆回購操作量分別為890億元、1820億元、1450億元，合計4160億元。對沖每日到期的20億元逆回購后，截至目前，央行本周逆回購口徑累計實現(xiàn)凈投放4100億元。

　　“央行加大逆回購操作，主要是因為近日市場短期利率明顯反彈，反映金融機構(gòu)短期資金需求明顯增加，資金面收斂。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，央行靈活操作，適度加大公開市場操作規(guī)模，能夠滿足市場流動性需求，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月16日DR007加權(quán)平均利率報1.9416%，升至當前短期政策利率（1.9%）之上。6月19日、6月20日則進一步上升，分別報2.0368%、2.0607%。6月21日，DR007加權(quán)平均利率持續(xù)圍繞2%波動。

　　資金價格的走高，意味著銀行間市場流動性有所收緊。央行在6月16日開展420億元逆回購操作時提到“為對沖稅期高峰等因素的影響”。另外，當前時值年中，季末存款類機構(gòu)面臨監(jiān)管指標考核，市場流動性也會較平常月末更加緊張。

　　信達證券固定收益首席分析師李一爽認為，盡管資金面面臨一定的擾動，但在貨幣政策“加強逆周期調(diào)節(jié)”的積極信號下，資金面大幅收緊的概率不高。

　　展望后期，周茂華表示，預(yù)計央行將綜合考慮市場流動性、金融機構(gòu)需求等，靈活運用多種工具調(diào)節(jié)，熨平短期波動，繼續(xù)維持流動性合理充裕，資金面有望平穩(wěn)跨季。此外，近期央行“降息”落地也預(yù)示后續(xù)宏觀政策穩(wěn)增長力度有望適度加大，央行仍有可能通過降準、結(jié)構(gòu)性工具釋放低成本、長期限資金，為經(jīng)濟復(fù)蘇營造適宜的貨幣信貸環(huán)境。

　　值得一提的是，近期召開的國常會研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施。對此，市場普遍預(yù)計，“降息”只是開始，政策“組合拳”正在路上。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，后續(xù)貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)政策等均有望逐步加碼和協(xié)同發(fā)力，以促進需求進一步修復(fù)。其中，專項債使用有望提速，政策性金融工具有望加大發(fā)行量，以補充項目資本金，支持基建投資；減稅降費等舉措將進一步出臺；結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、支持大宗消費的政策有望加碼，更好發(fā)揮消費的“壓艙石”作用。

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