主題：融資謠言考驗聯通重組

　　中國聯通(600050)2月25日的跌停表面上看是市場傳言其將融資600億，實際上則是喧鬧數載的電信運營商重組塵埃將定的結果。

　　
　　融資惹禍？

　　
　　2月25日中國聯通A股（600050）以11.98元開盤，25分鐘后跌停至10.92元，這一現實給正沉浸在電信重組概念的投資者當頭一棒。

　　
　　而在之前的三四個月，中國聯通因電信重組概念一直處于逆市上漲之中，上證指數從去年10月16日最高點6124.04點跌至今年2月25日的最低點4182.77點，跌了近2000點，而中國聯通在此期間則跳躍上漲，摸高至13.50元。

　　
　　對于中國聯通2月25日跌停的原因，有投資者認為是傳言其為重組將融資600億，這點被認為是罪魁禍首，因為此間滬深股市正處于上市公司天量融資的恐慌之中。中國平安(601318)1600億元融資率先拉開市場恐慌帷幕，隨后浦發銀行(600000又拋出400億的融資方案，再后面又是中石化(600028.SH)600億的融資傳聞。

　　
　　因此中國聯通的融資傳聞讓市場風聲鶴唳，當天3G版塊受其所累，紛紛暴跌。隨后，在2月25日中午，中國聯通執行董事佟吉祿立即出來辟謠稱，公司不存在通過證券市場向投資者公開再融資的計劃。

　　
　　然而中國聯通的跌勢并未得到抑制，2月26日，中國聯通繼續維持跌勢。雖然當天以11.15元高開，但隨后跌破10元，最低至9.88元，收盤雖然略有轉好至10.46元，但跌勢未改。

　　
　　“600億融資只是下跌的借口，這種說法其實根本就不能成立！”相關人士對《華夏時報》記者分析表示，根據目前被市場認可的重組方案，聯通出售C網給中國電信，這筆收入就可能近千億，因此聯通重組沒有資金壓力。

　　
　　對于連續兩天中國聯通股價的暴跌，上述人士認為，根本原因還是電信重組日趨明朗的結果。

　　
　　聯通網通整合成最大考驗

　　
　　“股指暴跌以來，支持中國聯通上漲的主要原因是電信重組概念，現在重組方案已經基本明朗?！睒I內人士認為，這樣一來，中國聯通將面臨三個窘境：一是重組題材耗盡；二是股價原來已在高位；三是其與中國網通的合并，短期面臨業績是否能跟進的問題。此三點成為中國聯通下跌的必然。

　　
　　“不排除機構拉高出貨的可能。”事實上就在本輪電信重組方案傳出，中國聯通、中國電信等電信股瘋漲之時，電信業內資深人士項立剛在接受《華夏時報》記者采訪時就表示了自己的質疑。

　　
　　項立剛認為，根據他對電信重組幾家競爭格局的判斷，電信股沒有上漲的理由。他認為對中國移動來說，重組后面臨的競爭對手不但是昔日的中國聯通，還有更加強大的中國電信,而對中國電信來說，為了購買中國聯通的C網，需要大量的現金投入，這在短時間內對財務表現不利。

　　
　　而對中國聯通來說，以前競爭對手只是強大的中國移動，而電信重組后，市場競爭的對手又多出了強大的中國電信，三強相爭對于中國聯通未必是一件好事，而且重組和拆分一定會產生一定的財務成本，尤其是中國聯通與中國網通的整合，將是最大的考驗，因此中國聯通的上漲也難有很多道理。

　　
　　業績是根本

　　
　　一位前幾天一直看好電信重組的投資者對《華夏時報》記者表示，重組消息出來后，中國聯通還會漲，他也坦然承認，目前中國聯通的機會不是很多。

　　
　　2月27日，在金融股強勁反彈的帶動下，中國聯通以10.39元開盤，收于10.69元，上漲2.2%。

　　
　　“中國聯通其實還有一個機會，那就是中國移動回歸A股時。”業內人士分析認為，以2月27日股價為例,目前中國移動(0941，HK)在港股高達119.9港元，中國移動回歸A股后，價格應該不低，中國聯通的股價與之相比有一定的差距，這會給中國聯通提供上漲的機會。

　　
　　“不過，業績還是根本?！睒I內人士同時強調稱，雖然這兩者之間有差距，但中國聯通的經營業績還是根本，因為即便以中國聯通的港股（0762，HK）來看，目前也才18港元左右，與中國移動依然存在相當大的差距。



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