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主題:首架C919即將交付運(yùn)營 三領(lǐng)域或率先分享萬億元級(jí)產(chǎn)業(yè)盛宴
進(jìn)入12月份,中國國產(chǎn)大飛機(jī)C919首架交付的步伐正在臨近。
此前,11月29日,民航華東地區(qū)管理局向中國商飛公司頒發(fā)了國產(chǎn)大飛機(jī)C919的生產(chǎn)許可證,這是C919從設(shè)計(jì)研制階段到批量生產(chǎn)階段的重要里程碑。同天,包括中國商飛客服中心飛行教員在內(nèi)的15名飛行員取得C919飛機(jī)型別資質(zhì),這標(biāo)志著C919飛機(jī)即將交付運(yùn)行,同時(shí),也標(biāo)志著我國具備了批量生產(chǎn)制造大型客機(jī)的能力,為拉動(dòng)民航制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供了條件。
一時(shí)間,C919大飛機(jī)的消息登上熱搜,也受到A股市場資金的密切關(guān)注和追捧。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示,隨著國產(chǎn)大飛機(jī)商用進(jìn)程提速,其較大的市場空間在中長期維度上或?qū)⒅厮芎娇债a(chǎn)業(yè)格局,產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)含著巨大潛力。
國產(chǎn)大飛機(jī)交付期臨近
有望引領(lǐng)高端制造業(yè)崛起
據(jù)了解,C919大型客機(jī)是我國首次按照國際通行適航標(biāo)準(zhǔn)自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的噴氣式干線客機(jī)。2015年11月2日完成總裝下線,2017年5月5日成功首飛,2022年9月29日獲得中國民用航空局頒發(fā)的型號(hào)合格證。首架C919飛機(jī)預(yù)計(jì)將于今年12月份交付中國東方航空集團(tuán)有限公司。
對(duì)此,中國商飛預(yù)測,到2040年中國客機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到9957架,占全球比例22%,成為全球最大單一航空市場。未來20年中國將接收民航客機(jī)9084架,市場總價(jià)值超9萬億元。
浙商證券預(yù)測,隨著國產(chǎn)型號(hào)市占率的逐步提升,預(yù)估未來20年國產(chǎn)客機(jī)交付數(shù)量約3000架,總價(jià)值超2萬億元,行業(yè)復(fù)合增速超20%。
航空制造業(yè)被譽(yù)為“工業(yè)之花”,產(chǎn)業(yè)鏈長、附加值高,涉及幾百個(gè)專業(yè)門類,對(duì)產(chǎn)業(yè)能力有著很高的要求。其中大型客機(jī)的研發(fā)和生產(chǎn)制造能力,更是一個(gè)國家航空制造水平的重要標(biāo)志,是一個(gè)國家整體實(shí)力的體現(xiàn)。
中泰證券認(rèn)為,航空制造業(yè)具有高技術(shù)附加值與低勞動(dòng)密集的產(chǎn)業(yè)特征,航空產(chǎn)業(yè)覆蓋機(jī)械、電子、材料、化工等幾乎所有工業(yè)門類,涉及空氣動(dòng)力學(xué)、人機(jī)工程學(xué)及系統(tǒng)工程學(xué)等眾多學(xué)科,產(chǎn)業(yè)鏈長且輻射領(lǐng)域廣泛,很多細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)突破需要從0到1的創(chuàng)新力量積攢。相應(yīng)地,民用大客機(jī)C919的成功研制代表著我國在航空制造領(lǐng)域的技術(shù)突破,也意味著我國制造業(yè)具備了向高端化奮進(jìn)的能力。基于產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新的視角,正是由于航空制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條長、輻射面寬且附加值高的產(chǎn)業(yè)特征,更不能忽視技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散發(fā)揮的帶動(dòng)效應(yīng),這種帶動(dòng)效應(yīng)會(huì)牽引航空制造全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)向著高端化趨勢(shì)升級(jí)。一旦C919大飛機(jī)實(shí)現(xiàn)商用交付,其不斷增加的訂單帶來的“量”和“質(zhì)”的需求,有望延伸至相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈,打開眾多制造產(chǎn)業(yè)供給端的創(chuàng)新空間,從而引領(lǐng)著國產(chǎn)高端制造產(chǎn)業(yè)的崛起。
大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢(shì)待發(fā)
三大領(lǐng)域或率先受益
“大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈代表著一個(gè)國家高端制造業(yè)的強(qiáng)弱,從投資角度而言,不管是整機(jī)還是零部件企業(yè),所涉及的范圍非常廣。隨著國產(chǎn)大飛機(jī)的適航逐漸落地,對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈而言,將帶來非常多的投資看點(diǎn),甚至未來的出口環(huán)節(jié)也是值得重點(diǎn)關(guān)注的,涉及利好的重點(diǎn)領(lǐng)域包括原材料、軟硬件等。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
對(duì)于大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展前景,首創(chuàng)證券表示,國產(chǎn)大飛機(jī)規(guī)模化生產(chǎn)有助于構(gòu)建和完善我國航空制造產(chǎn)業(yè)鏈,并為產(chǎn)業(yè)鏈公司注入發(fā)展動(dòng)能。航空制造是知識(shí)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),涉及材料、信息、電子、能源、機(jī)械等多個(gè)工業(yè)。國產(chǎn)大飛機(jī)的規(guī)模化生產(chǎn)以及后續(xù)國產(chǎn)化率提升將有助于構(gòu)建和完善我國航空制造產(chǎn)業(yè)鏈,為產(chǎn)業(yè)鏈公司注入發(fā)展動(dòng)能。
信達(dá)證券認(rèn)為,發(fā)展大飛機(jī)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長具有帶動(dòng)效應(yīng),大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢(shì)待發(fā):第一,大飛機(jī)投入產(chǎn)出比高達(dá)1:80,一架大飛機(jī)通常有300萬個(gè)至500萬個(gè)零件,發(fā)展大飛機(jī)能帶動(dòng)新材料、先進(jìn)制造、電子信息等領(lǐng)域的發(fā)展。第二,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化是大飛機(jī)發(fā)展的終極目標(biāo),是大飛機(jī)“基業(yè)長青”的必經(jīng)之路,也是產(chǎn)業(yè)鏈安全的有力保證。第三,大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)化正在提速,關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化取得多項(xiàng)成果,國內(nèi)廠商參與度和專業(yè)化整合程度不斷提高。
對(duì)于具體的受益領(lǐng)域,信達(dá)證券研報(bào)顯示,有三大領(lǐng)域?qū)⒙氏仁芤妗R皇菣C(jī)體結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈:大部段、零部件加工、鈦合金、碳纖維。二是機(jī)載系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈:系統(tǒng)供應(yīng)商、元器件、剎車盤和系統(tǒng)。三是航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈:主機(jī)廠、核心配套、高溫合金等。
浙商證券建議,重點(diǎn)關(guān)注五大細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈:其一,新材料:C919機(jī)體結(jié)構(gòu)鋁合金占比65%、復(fù)合材料12%、鈦合金9%、高強(qiáng)度鋼7%。CR929復(fù)材占比將大幅提升至50%以上。關(guān)注原材料國產(chǎn)化進(jìn)展、看好復(fù)合材料投資機(jī)會(huì)。其二,零部件:包括鍛鑄件、機(jī)加件、標(biāo)準(zhǔn)件、電子元器件等,產(chǎn)品附加值高。看好中航重機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域龍頭,享受國產(chǎn)民機(jī)放量拉動(dòng)效果更為顯著。其三,機(jī)體制造:當(dāng)前國產(chǎn)化程度最高,增長確定性強(qiáng),重點(diǎn)看好中航西飛,軍民用大飛機(jī)龍頭,C919配套價(jià)值占比高。其四,機(jī)載系統(tǒng):整機(jī)價(jià)值占比約30%。產(chǎn)品利潤率高,國產(chǎn)化過程中增長空間大,看好航電系統(tǒng)龍頭中航電子。其五,動(dòng)力裝置:整機(jī)價(jià)值占比約22%,當(dāng)前由CFM國際公司配套,國產(chǎn)商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)預(yù)計(jì)2030年內(nèi)開啟放量。
四季度以來板塊漲逾10%
機(jī)構(gòu)力薦32只概念股
四季度以來,C919利好消息不斷,受這些消息的影響,同期,大飛機(jī)板塊也穩(wěn)步攀升,震蕩走強(qiáng)。
同花順數(shù)據(jù)顯示,10月1日至12月2日,大飛機(jī)板塊期間累計(jì)上漲10.15%,大幅跑贏同期上證指數(shù)(上漲4.36%)。個(gè)股方面,板塊內(nèi)83只個(gè)股中,有71只個(gè)股期間實(shí)現(xiàn)上漲,占比超八成,其中,威奧股份、科德數(shù)控、能科科技、ST新研、輝煌科技等個(gè)股期間累計(jì)漲幅位居前五,均超28%,盡顯強(qiáng)勢(shì)。
與此同時(shí),部分大飛機(jī)概念股也獲得市場大單資金的青睞。10月1日至12月2日,大飛機(jī)板塊內(nèi)有20只個(gè)股期間呈大單資金凈流入態(tài)勢(shì),合計(jì)凈流入額達(dá)21.88億元。其中,日發(fā)精機(jī)期間獲大單資金凈買入額最多,為5.41億元,其次是航發(fā)動(dòng)力,為4.10億元,西部超導(dǎo)和南山鋁業(yè)期間獲大單資金凈買入額也均超1億元。
對(duì)此,排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,C919大型客機(jī)獲得生產(chǎn)許可證,意味著我國在大飛機(jī)領(lǐng)域取得了重大突破,實(shí)現(xiàn)了從0到1的里程碑,未來有望迎來大的飛躍。大飛機(jī)是提高國力必不可少的科研方向,C919大型客機(jī)的交付,意味著未來大飛機(jī)領(lǐng)域國產(chǎn)化率會(huì)得到大幅提升,因此,未來大飛機(jī)板塊是一個(gè)成長性和持續(xù)性非常確定的板塊。
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的金鼎資產(chǎn)董事長龍灝表示,近年來,我國在新材料、精密制造,電子信息與計(jì)算機(jī)相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的突破和諸多基礎(chǔ)學(xué)科上的重大發(fā)展,為大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈提供了有力的保障,更是我國加速新國防產(chǎn)品國產(chǎn)化的一個(gè)重要方向。中國民航局向中國商飛公司頒發(fā)C919大型客機(jī)生產(chǎn)許可證,是我國航空水平的一個(gè)重要里程碑。投資者可以關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的電子信息、新材料及數(shù)據(jù)安全配套的上市企業(yè),以及發(fā)動(dòng)機(jī)、航空飛行器配套的相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)。
天風(fēng)證券建議,重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)民機(jī)業(yè)務(wù)放量及國產(chǎn)化產(chǎn)品配套參與進(jìn)程:第一,機(jī)體結(jié)構(gòu)加工及裝配端企業(yè)或?qū)⒅苯邮芤嬗趪a(chǎn)大飛機(jī)的排產(chǎn)放量。第二,在國內(nèi)企業(yè)配套替代端,按照目前國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的現(xiàn)狀,將大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中國內(nèi)企業(yè)的受益節(jié)奏分為早期、中期和后期三個(gè)階段,分別為:一是早期,原材料端國內(nèi)供應(yīng)代替機(jī)會(huì);二是中期,機(jī)電系統(tǒng)、起落架等系統(tǒng)產(chǎn)品國內(nèi)供應(yīng)替代機(jī)會(huì);三是后期,航電系統(tǒng)及發(fā)動(dòng)機(jī)國內(nèi)供應(yīng)替代機(jī)會(huì)。
大飛機(jī)概念股也受到機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。最近一個(gè)月,有32只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí),其中,中航沈飛獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)最多,為10次,中航西飛、森麒麟、航發(fā)動(dòng)力獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)分別為8次、6次、5次。
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