主題：“億噸寶武”擬重組山鋼集團

　寶武集團在連續兼并重組并登頂世界第一之后，再度出手兼并重組大型鋼企。

　　傳聞已久的山鋼集團并入寶武集團消息靴子落地。

　　作為山東地區的鋼鐵巨無霸，山鋼集團的加入將豐富寶武集團的產品種類，同時加強后者在山東地區的渠道優勢。對于山鋼集團來說，背靠寶武集團也有利于發揮雙方更大的規模優勢。

　　在寶武集團帶動下，鋼鐵頭部企業的產業集中度明顯上升，但相較于監管部門此前設定的目標，仍有較大差距?？梢灶A見，頭部鋼企兼并重組的步伐還將繼續。

　　“億噸”寶武再出手

　　7月14日晚間，山東鋼鐵(600022)公告稱，山東省國資委正與寶武集團籌劃對山鋼集團戰略重組事項，可能導致公司控股東、實際控制人發生變更。

　　這也是寶武集團在連續兼并重組并登頂世界第一之后，再度出手兼并重組大型鋼企。

　　山鋼集團成立于2008年，通過兼并重組濟南鋼鐵和萊鋼股份成立。2020年，山鋼集團營收突破2200億元，粗鋼產能破3100萬噸，當年位列《財富》世界500強第459位。

　　山鋼集團旗下擁有山東鋼鐵(600022.SH)、金嶺礦業(000665.SZ)、中泰證券(600918.SH)3家A股上市公司以及魯證期貨(01461.HK)1家H股上市公司。其中，山東鋼鐵是山東省唯一的鋼鐵類上市公司，擁有濟南鋼城和日照兩個生產基地。

　　出手重整山鋼集團的中國寶武，目前是中國乃至全球鋼鐵行業的巨無霸，粗鋼產量位居世界第一。

　　按照世界鋼鐵協會公布的數據，2020年，寶武集團粗鋼產量1.15億噸，超越安賽樂米塔爾登頂世界第一；山鋼集團依靠3111萬噸的粗鋼產量，位列全球第十，是國內第七大鋼鐵公司。

　　若寶武集團最終得以與山鋼集團合并，雙方的總粗鋼產量將逼近1.5億噸，占到當前全國粗鋼總產量的14%，進一步坐穩粗鋼產量世界第一的位置，領先第二名的優勢進一步拉大。

　　目前，中國鋼鐵行業仍然處于離散度較高的狀態，也正是因為如此，此前有業內人士預計，寶武集團兼并重組的步伐不會停止，現在的規模也只是“起點”。

　　山鋼集團旗下的濟南鋼鐵、萊蕪鋼鐵和永峰鋼鐵，旗下主要產品分別為鍋爐使用的中厚板材、建筑用的長材和特鋼項目。山鋼集團的加入不僅擴充了寶武集團的產品品類，也增強了后者在山東的渠道能力。

　　今年6月，山鋼集團董事會辦公室在2020年財務信息公告中指出，從長期來看，國內鋼鐵行業仍面臨需求下降、降量調整的壓力，鋼鐵行業將逐步轉向低利潤甚至是微利的狀態，影響規模經濟和專業化分工效果發揮。此外，鋼鐵行業是首批納入全國統一碳市場的八個重點行業之一，碳排放權市場化交易將成為企業生產經營的雙刃劍。

　　山鋼集團董事會指出，當今鋼企間的競爭已經由企業間競爭、產業鏈間的競爭，發展到生態圈間的競爭，進入新一輪行業兼并重組、布局優化轉型升級的調整期。

　　蘭格鋼鐵研究中心主任王國清對21世紀經濟報道指出，重組后的寶武體量在行業內的規模優勢將進一步突顯，在采購、生產、研發、銷售、管理及產業鏈合作等方面實現協同發展，有助于寶武集團產品結構優化，消除同質化競爭、實現整體的提質增效，助力寶武、山鋼繼續向好發展。

　　鋼鐵行業優勢集中加速

　　根據世界鋼鐵協會數據，2020年中國粗鋼產量達到10.65億噸，位列全球第一，占全球粗鋼總產量比重為56.7%，遠遠超過排名第二名的印度和日本。

　　從公司層面來看，2020年粗鋼產量排名前十的企業名單中，中國企業占據七個名額。

　　近年來，在中國化解鋼鐵過剩產能和產業結構調整的背景下，2016年，寶鋼集團和武鋼集團的戰略重組，拉開了中國鋼鐵行業大規模兼并重組的序幕。

　　寶武集團重組整合三年后，寶武集團通過接收馬鋼集團51%的股權，開啟了央企重組地方大型國企的新模式。此后，寶武集團又相繼兼并太鋼集團，與廣東粵韶鋼鐵和重慶鋼鐵達成合作。

　　“十三五”期間，鋼鐵產業集中度整體呈上升態勢。前十家鋼鐵企業粗鋼產量占全國比重，由2016年的35.9%提升到2020年的39.2%，排名前五鋼鐵企業粗鋼產量占全國的比重為25.9%。

　　此次寶武戰略重組山鋼將有效提升鋼鐵產業集中度，有助于提高鐵礦石采購定價話語權。據蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，寶武兼并重組山鋼后將使得2020年的鋼鐵產業集中度由原先的39.2%升至40.9%，提升1.7個百分點。

　　今年以來，國內大型鋼企兼并重組的動作不斷。4月，本鋼板材(000761.SZ)披露稱，鞍鋼集團籌劃重組本鋼集團，可能導致公司控制權變更。

　　按照2020年的產量來計算，若鞍鋼集團最終成功合并本鋼集團，雙方的粗鋼產量將超過5500萬噸在規模上僅次于寶武集團和安賽樂米塔爾，位列全球第三。

　　5月，安陽鋼鐵(600569.SH)公告稱，國內最大民企沙鋼集團有意參與安鋼集團混改，并成為安鋼集團控股東。按照粗鋼生產規模來計算，沙鋼集團是國內第三大鋼鐵企業，僅次于中國寶武和河鋼集團。

　　如果安鋼集團與沙鋼集團的牽手最終達成，雙方的粗鋼產量將超過5000萬噸，成為國內第二大鋼企的有力競爭者。

　　有鋼鐵行業人士對21世紀經濟報道記者表示，此前地方鋼鐵國企更樂于維持在當地市場的優勢，對于被區域外的企業重組態度較為抵觸。但近年來，隨著鋼鐵行業經營情況的劇烈變化，行業兼并重組成為大勢所趨，鋼企態度也發生明顯轉變。

　　2020年12月，工信部在《關于推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見(征求意見稿)》中提出，到2025年內，要力爭前5位鋼鐵企業產業集中度達到40%，前10位鋼鐵企業產業集中度達到60%。

　　但當前這兩項數值距離目標都還有相當大的距離。為了迅速提升頭部鋼企產業集中度，實現大型鋼企產能的迅速增長，大型鋼企間的合并重組還將持續。

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