主題：寶鋼股份削減成本38億支撐業績提升

全球領先的現代化鋼鐵聯合企業寶鋼股份（600019.SH）順利突圍。

4月26日晚，寶鋼股份披露的2020年度報告顯示，公司實現營業收入2844.36億元，與上年相比出現小幅下降，但歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）不降反增，其為126.77億元，同比小幅增長。

與凈利潤相關的經營現金流，2020年度達到405.40億元（不含財務公司），較上年的325.70億元增長24.50%。

寶鋼股份的產業優勢進一步彰顯。公司優勢產品銷量為1068萬噸，同比增長5.20%，人均鋼產量1288噸/人·年 ，超出目標值7.33%。鋼鐵產品毛利率12.10%，同比上升0.8個百分點。

長江商報記者發現，降本增效是寶鋼股份經營業績提升的重要支撐。2020年，公司成本削減額約為38億元（環比），超出10.80億元的目標249%。

寶鋼股份繼續堅持高額現金分紅。根據預案，公司2020年度計劃派發紅利66.81億元。近七年，公司分紅率均超過50%。

三重壓力下扣非凈利增12.42%

寶鋼股份頂住了壓力，實現了經營業績穩增長。

年報顯示，2020年度，寶鋼股份實現營業收入2844.36億元，同比下降2.73%，凈利潤126..77%，同比微增0.91%。扣除非經常行損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為124.34億元，同比增長12.42%。

分季度看，去年一二三四季度，公司實現的營業收入分別為601.07億元、700.58億元、704.25億元、838.47億元，同比變動-8.20%、-7.63%、-7.57%、11.91%。凈利潤為15.36億元、24.66億元、38.57億元、48.18億元，同比變動-43.63%、-31.76%、43.92%、35.95%。扣非凈利潤為16.60億元、23.80億元、37.99億元、45.95億元，同比變動-40.35%、-31.31%、53.99%、95.95%。

數據顯示，四季度開始，營業收入才開始正增長，但凈利潤、扣非凈利潤從三季度開始正增長，且增幅較大。

2020年，鋼鐵行業承受了三重壓力。除了突如其來的疫情外，主要原材料鐵礦石價格快速上漲、鋼鐵市場需求震蕩也給行業企業經營帶來較大的不確定性。而寶鋼股份內部制造基地大修帶來的產能波動，也加劇了其經營壓力。去年下半年，鐵礦石價格大幅上漲，2020 年 62%鐵礦石普氏指數全年均價108.9 美元，較上年上漲17%。

重重壓力面前，寶鋼股份精準施策，充分發揮多制造基地協同優勢，有效抵御了經營風險。

2020年，公司鋼材產銷量為4562萬噸、4598萬噸，同比略有下降，但人均鋼產量（鋼鐵主業正式員工） 1288噸/人·年，超出目標1200噸/人·年的7.30%。優勢產品銷量10680萬噸 ，較2019年的1014.8萬噸增長5.20%。鋼鐵產品毛利率12.10%，較2019年的11.30%上升0.80個百分點。

大幅降本是寶鋼股份利潤增長的重要因素。

年報顯示，2020年度，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為29.33億元、43.45億元、14.62億元，上年度為33.81億元、55.82億元、24.60億元，同比分別減少4.48億元、12.37億元、9.98億元，三項費用共計減少26.83億元。整體上，公司成本削減金額（環比）達38億元，較目標金額10.80億元高出27.20億元，超出249%。

不過，與三項費用出現較大幅度壓減相比，公司的研發費用并未大幅壓縮。去年，其研發費用為87.26億元，較上年的88.64億元減少1.38億元，減少比例為1.56%。

值得一提的是，寶鋼股份繼續推進成本變革工作。聚焦產能、效率和效益提升，今年一季度實現成本削減12.9億元，大幅超進度目標。此外，鋼材市場需求旺盛，價格上漲，行業整體轉暖。今年一季度，公司實現營業收入838.21億元，同比增長39.33%，凈利潤53.59億元、扣非凈利潤52.04億元，同比增長247.85%、213.49%，大幅增長。

有息負債減少30億

經營業績穩增長，寶鋼股份的財務狀況進一步好轉。

2020年，寶鋼股份經營現金流405.40億元（不含財務公司），較上年的325.70億元增長24.50%。如果合并財務公司，經營現金流凈流入280.84億元。

償債能力方面，截至2020年底，公司資產負債率為43.93%，略高于上年底的43.70%，依舊處于相對低位。期末，公司短期借款124.50億元、一年內到期的非流動負債13.71億元、其他流動負債（短期應付債券）226.99億元、長期借款103.63億元、應付債券120億元，有息負債合計為588.83億元，較上年同期的619.32億元減少30.49億元。

不僅有息負債同比減少30.49億元，而且債務結構明顯優化。2020年底，公司短期債務為365.20億元，占債務總額的62.02%，上年短期債務為509.24億元，占債務總額的比重為82.23%。

貨幣資金方面，期末，公司賬面貨幣資金168.89億元，上年為134.39億元，同比增加34.50億元。

貨幣資金增加、有息負債減少，導致公司財務費用相應減少。如上文所述，公司財務費用同比減少9.98億元。其中，利息支出下降6.4億元，一方面有息負債減少，另一方面發行了較低成本直接融資。此外，公司匯兌損失同比減少3.2億元。

流動性較好、盈利能力穩定，寶鋼股份堅持了高分紅傳統。

截至2020年底，公司預計可供分配利潤為422.91億元。根據分紅預案，2020年度，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3元（含稅）。以去年底總股本 222.69億股為基數，預計派發現金66.81（含稅）億元。這一分紅金額占當期凈利潤的 52.70％。

長江商報記者發現，2014年以來的7年，寶鋼股份年度分紅率均超過50%。2014年至2019年，其派發的現金紅利分別為29.65億元、9.88億元、46.42億元、100.21億元、111.38億元、62.36億元，分紅率為51.18%、97.55%、51.77%、52.27%、51.65%、50.20%。加上2020年，公司共計派發紅利426.71億元。

二級市場上，去年4月24日，寶鋼股份股價為4.82元/股，今年4月26日為8.66元/股，一年上漲79.67%。

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