主題：工商銀行保持穩健經營風格

1.保持穩健經營風格：本輪經濟增長中，工行始終保持10%左右的信貸增速，從緊的貨幣政策不會影響工行的信貸投放量。這也使得工行成為風險權重資產占比最低的上市銀行。同時，工行持有的現金也最多。相對依靠貸款規模快速擴張的股份制銀行，穩健的經營風格使工行在緊縮貨幣政策下受負面影響較小。
　　2.房地產類貸款風險可控：一季度末，工行房地產開發貸款占全部貸款的比率為7.3%，個人住房貸款占比為13.2%。房地產開發貸款的不良率為1.86%，個人按揭貸款的不良率為0.79%。目前，工行按揭貸款剩余的成數不足五成，總體而言貸款質量良好，按揭貸款的不良率并沒有上升。同時，工行將及時調整房地產開發貸款的評級。隨著城市化率的提高，居民改善性需求和投資性需求的增長，房地產行業仍然有較好的發展前景。
　　3.中小企業和出口相關企業貸款占比仍較小：工行在貸款投放過程中嚴格把關，從行業、企業、貸款期限、抵質押物等方面控制貸款風險。目前，工行中小企業貸款占比約為5%，中小企業客戶約4.6萬戶。截至2008年1季末，該類貸款的不良率約為0.75%。另外，工行目前和出口高度相關的企業貸款占比約為2.5%。工行將不良貸款率納入分支行的考核中，總行將對不良貸款率高的分支行的貸款投放進行限制。綜合來看，在穩健的放貸策略，較完善的貸款責任制度下，工行的資產質量有望保持良好。
　　4.凈利息收益率有望穩中略升：受益于生息資產的重定價，一季度凈利息收益率有較大幅度的提升。盡管利率下浮貸款的比例有所減少，不過考慮到與客戶之間戰略關系的維護，利率上浮貸款的比例有限。目前加權平均利率仍處于下浮區間，只是下浮比例有所減小。預計通過未來票據貼現比例的調整，凈利息收益率有望穩中略升。
　　5.軟硬件優勢打造競爭力：穩健的經營風格和領先的分銷渠道是工行獨特的競爭優勢，并為它贏得了堅實的客戶基礎。2007年末，工行在境內擁有16,476家機構；同時，其網上銀行技術優勢明顯。目前工行約有284萬公司銀行客戶和1.7億個人銀行客戶。


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