主題：3800－08年度低部將會在3月中旬完成筑就（完整版）

自去年10月份開始的大盤調(diào)整,至今已有將近半年的時間了，一波波的下跌，不斷消磨著人們的意志，摧毀著市場的信心。尤其是近幾日大盤連續(xù)創(chuàng)出新低，這使得人們開始懷疑牛市是否已經(jīng)結(jié)束，而傳說中的熊市已經(jīng)悄然來臨。個人認(rèn)為，答案是否定的。牛市的根基是什么，是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)向好和人民幣升值。盡管受美國次債危機、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和國內(nèi)物價持續(xù)走高等不利因素的影響，但我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的大方向沒有改變，人民幣也持續(xù)升值，這就決定了牛市還要繼續(xù)下去。還有，以現(xiàn)在的股票總市值對國民生產(chǎn)總值的比率，根本不到熊市的時候。


但為什么會出現(xiàn)這么大幅度歷時這么久的調(diào)整呢？答案只有一個，那就是過去一年多的時間里上漲的太多，市場太瘋狂。價值決定價格，價格永遠(yuǎn)只能圍繞價值上下波動，這就是價值規(guī)律。股票的價格也主要是由上市公司的資產(chǎn)價值和業(yè)績增長所左右的。超過了真實價值的就是泡沫，泡沫是必然要破掉的。上市公司不斷創(chuàng)造出更多的社會財富，才是其股票持續(xù)上漲的根本驅(qū)動力。一年多來，由于股權(quán)分置改革的實施，使壓抑了很久的市場像脫韁的馬，奮勇向前沖。沖得太過了就需要停下來休息。而新興的市場，或者說新生的事物都是這樣的，必定有矯枉過正，大起大落，但總的方向是好的，向上的。


這次調(diào)整也是健康的、正常的調(diào)整，是為了更好的向上而蓄勢。巴菲特說，股票總市值相當(dāng)于國民生產(chǎn)總值的80%時，是值得投資的市場；當(dāng)股票總市值相當(dāng)于國民生產(chǎn)總值200%時，股市將在瘋狂中死掉。（原話可能不是這樣的，但大意差不多）過去一年多的時間里，A股總市值翻了幾番，與其就這樣在瘋狂中死掉，不如回調(diào)一下繼續(xù)向前。


關(guān)于筑底。一是估值。一波波的下跌，加之08年年報使大盤藍(lán)籌股估值基本接近合理，要真正到位，大盤指數(shù)將會下行到3800點附近，這也將是年度的底點。二是幾個底部特征：1、多空搏殺亞要靠士氣，一鼓作氣，再而衰，三而竭，大盤下跌幅度一波波減小，下跌期間的震蕩時間也越來越長，最后震蕩止跌。2、市場已經(jīng)麻木，人們信心幾近崩潰。下跌初期市場對于利空消息反應(yīng)極為敏感，動輒就跌，到了末期，已經(jīng)麻木，對于利好消息也無動于衷了，正如近日由新偏股性基金發(fā)行、討論印花稅下調(diào)等等利好，市場卻依舊走弱。3、政府釋放出的若干政策利好信號，可以預(yù)見底部已不遠(yuǎn)了。4、希望總產(chǎn)生在失望之后，轉(zhuǎn)機總會出現(xiàn)在信心崩潰時。可以預(yù)見，3月份將筑就08年行情啟動的大底部，而且將會是在3月中下旬以前完成的。


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