主題：15年期國債中標利率4.16%

中國債券信息網顯示，財政部昨日招標發行了280億元15年期國債，中標利率為4.16%，并獲1.36倍認購。業內分析人士在接受記者采訪時表示，近期幾只長債的招標結果都低于二級市場利率，反映出市場對新債的需求仍然較為旺盛。但邊際中標利率高出票面利率9個基點，反映投資者存在較大分歧。

　　根據公告，該期國債的計劃發行量為280億元，共有379.2億元資金參與了280億元招標總量的追逐，中標利率為4.16%，處于市場預期范圍的下端，認購倍數僅為1.36倍，較2月初7年期記賬式國債2.47倍的認購倍數有所下降。

　　申萬研究所固定收益部分析師張磊告訴記者，該期國債4.16%的中標利率基本符合市場預期，稍微低于15年期國債二級市場報價水平，但認購倍數較今年以來發行的幾期長債有所下降，張磊認為，這主要是此次發行的這只國債的配置需求方相對有限，但在認購倍數較低的情況下，中標利率仍然低于市場利率水平，反映了機構的配置需求仍然旺盛。據張磊透露，投標前十名的機構全部集中在銀行、社保和券商等機構，而前10家機構主要決定了投標結果，這說明他們對該期國債的需求仍然比較強烈，認購前三位分別是建設銀行（愛股,行情,資訊）、華夏銀行（愛股,行情,資訊）和農業銀行。

　　不過，張磊也指出，邊際中標利率高于票面利率9個基點，稍顯偏高，也反映出市場對該期國債的招標預期存在分歧。某保險類機構市場一級交易商在接受記者采訪時也指出，本次國債投標的主要機構可能并非保險公司，他認為，邊際中標利率同票面利率的較大利差也從一個側面反映了在目前政策面不明了的情況下，部分機構在長期品種配置上持謹慎心態。

　　張磊介紹稱，自2月份以來，雖然國債市場反彈的步伐趨緩，但在流動性充裕的環境下，投資者配置需求的釋放仍然存在，這從近幾只長期債券的招標結果可以看出，長債一級市場招標利率可以看作是未來長期債券收益率走向的風向標，近期債市雖然籠罩在高通脹預期的陰影下，但中長期債券收益率并不具備明顯的上升空間，市場投資者對債市仍然向好。

　　本期國債利率由混合式招標方式確定。2月28日開始計息，3月6日起在各交易場所上市交易。

　　新債利率低企對二級市場提振有限，銀行間國債價格昨日收盤漲跌互見，總體略跌。全日成交的13只國債4只上漲1只持平8只下跌，共成交59億元，成交量較前一交易日大幅萎縮七成。但市場交易員也表示，市場投資心態謹慎，投資者仍在觀望央行政策動態。上海證券交易所國債指數也打破前日上揚走勢小幅下跌，收盤報在112.39點，前一交易日收盤在112.46點。


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