主題：權(quán)證止損須當(dāng)機(jī)立斷

　從投資行為學(xué)分析，投資者買(mǎi)入股票或權(quán)證時(shí)，會(huì)參考現(xiàn)價(jià)，理論上，賣(mài)出時(shí)也是如此，但同時(shí)投資者會(huì)考慮當(dāng)初的買(mǎi)入價(jià)，而買(mǎi)入價(jià)往往成了投資者的心理包袱，這在權(quán)證投資中尤為明顯，因?yàn)闄?quán)證價(jià)格波動(dòng)較股票價(jià)格快，投資者賣(mài)出權(quán)證時(shí)，所考慮的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差別也更大，作出決定需要的時(shí)間也更多，從而出現(xiàn)以下現(xiàn)象：權(quán)證價(jià)格上升時(shí)不賣(mài)出兌現(xiàn)獲利，權(quán)證價(jià)格下跌時(shí)不及時(shí)止蝕離場(chǎng)。結(jié)果會(huì)怎么樣呢？如果只是錯(cuò)失盈利機(jī)會(huì)僅僅是可惜，但若是錯(cuò)失止蝕機(jī)會(huì)，則可能招致較大的投資虧損，未免遺憾。權(quán)證的杠桿效應(yīng)令權(quán)證價(jià)格變動(dòng)更快，若稍有猶豫，賣(mài)出機(jī)會(huì)就會(huì)稍縱即逝。雖然作出止蝕是個(gè)不容易的決定，但正確的做法恰恰是當(dāng)機(jī)立斷，盡量淡化買(mǎi)入價(jià)對(duì)自己的影響，因?yàn)楝F(xiàn)價(jià)是否是一個(gè)合理價(jià)格才是最重要的因素，而不是憑主觀(guān)愿望期待權(quán)證價(jià)格重回當(dāng)初買(mǎi)入價(jià)。當(dāng)時(shí)正股中興通訊是跌勢(shì)不止，未能對(duì)權(quán)證有正面的支持作用，因此當(dāng)機(jī)立斷止損離場(chǎng)是更為明智的選擇。值得注意的是，因?yàn)闄?quán)證是有時(shí)間值損耗，尤其是剩余存續(xù)期只有一至兩個(gè)月時(shí)，時(shí)間值損耗會(huì)越來(lái)越快，即使正股價(jià)格出現(xiàn)有利變動(dòng)，權(quán)證價(jià)格上升的難度也越來(lái)越高。

　　虧損是一件讓人不愉快的事，但投資者應(yīng)該將目光放遠(yuǎn)一點(diǎn)，不要只看到眼前一次的虧損，而要從整體資金實(shí)力來(lái)考慮，因?yàn)橐淮螄?yán)重的虧損往往難以挽回，但適當(dāng)?shù)闹刮g能為將來(lái)的投資機(jī)會(huì)保留一定的資金實(shí)力。因此，好的做法是應(yīng)該培養(yǎng)有紀(jì)律性的買(mǎi)賣(mài)模式，在入市前設(shè)定止蝕位。至于設(shè)立止蝕位，可從以下三個(gè)技術(shù)層面進(jìn)行考慮。一是設(shè)定持有權(quán)證時(shí)限。因?yàn)闄?quán)證有到期日，當(dāng)權(quán)證被套后，其時(shí)間值會(huì)隨著到期日的臨近而一天一天地?fù)p耗，如果其時(shí)權(quán)證已處于價(jià)外，且行權(quán)價(jià)越來(lái)越偏離正股價(jià)格，權(quán)證價(jià)格會(huì)出現(xiàn)快速下跌。因此，為持有權(quán)證定下時(shí)間限制，對(duì)權(quán)證投資者而言可以主動(dòng)控制權(quán)證時(shí)間值損耗的風(fēng)險(xiǎn)。二是設(shè)定止損位。通常的做法是當(dāng)權(quán)證價(jià)格跌穿買(mǎi)入價(jià)的若干百分比(例如5%或10%)，或上一個(gè)交易日的最低位時(shí)便止損。此種方法的好處是操作簡(jiǎn)單，對(duì)于即日買(mǎi)賣(mài)權(quán)證的投資者較為合適。三是參考正股走勢(shì)。這要求中長(zhǎng)線(xiàn)投資者在根據(jù)自己對(duì)正股方向的預(yù)期選擇權(quán)證時(shí)，不僅要預(yù)期正股在到期日前會(huì)上升還是下跌，還要進(jìn)一步預(yù)期升、跌多少及多塊。投資者買(mǎi)入權(quán)證后，應(yīng)與自己心中預(yù)測(cè)的走勢(shì)比較，一旦價(jià)格沒(méi)有按自己的預(yù)期走，就應(yīng)立即減倉(cāng)或平倉(cāng)。


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