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主題: 寶鋼股份:并購或加速 不銹鋼08年將扭虧為盈
2008-05-19 14:08:18          
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主題:寶鋼股份:并購或加速 不銹鋼08年將扭虧為盈

寶鋼股份2007年:營業收入1916億元,同比增長18%;利潤總額193.1億元,同比增長0.54%;凈利潤為127.2億元,同比下降2.75%;基本每股收益0.73元.2007年業績低于預期主要原因:1)成本的大幅上升,2007年下半年鋼鐵原材料價格,特別是焦炭價格的上升對公司成本壓力很大;2)不銹鋼、特鋼業務,特別是不銹鋼業務出現巨額虧損,拖累公司業績。
  公司2007年不銹鋼營業收入為206億元,營業成本高達218億元,加上三費共計虧損20億元以上。2008年公司不銹鋼業務將實現扭虧為盈,一季度不銹鋼業務已經實現初步盈利。

  三熱軋、寬厚板運轉良好。三熱軋投產后運行順利,計劃產量較年初提高50萬噸,到達170萬噸左右。同時公司收購寶通企業也有望提升公司產品產量100萬噸。寶鋼股份進口鐵礦石和運輸長單是公司業績增長的重要保證。

  寶鋼集團發展規劃:力爭2012年形成8000萬噸的產能規模,其中寶鋼股份5000萬噸。規劃只有依靠并購和未來的湛江項目來實現,預計2008年寶鋼將加大并購重組力度。

  預計公司08、09年基本每股收益分別為1.03、1.15元,相對于13.33元股價,動態市盈率分別只有13、12倍,公司價值被明顯低估。給予短期“增持”、長期“買入”的投資評級。

  風險提示:1)如果和澳洲鐵礦石談判價格上升幅度過大,公司將面臨一定的成本壓力;2)公司不銹鋼業務盈利前景存在一定的不確定性。



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