主題：攻守兼備 巧妙投資可轉債

　專家表示，投資可轉債，關鍵看兩點，一個是其安全性，這主要體現在債性保護上，具體而言，就是看可轉債的到期收益率，如果可轉債持有到期收益率為正，則下跌空間不大，比較安全。第二，看轉股溢價率和正股的上漲空間，如果正股的上漲空間比較大，而目前的轉股溢價率又較低，則后市可轉債隨著股價的上漲而上漲的可能性較大。

　　具體而言，對于偏股型轉債，目前大荒轉債、錫業轉債的轉股溢價率較低，看漲正股后期走勢的進取型投資者可適當配置。

　　對于投資風格穩健而又對后市信心不足的投資者而言，宜重點關注債性較強而且正股基本面較好的平衡型品種，目前唐鋼轉債、柳工轉債、赤化轉債和澄星轉債的到期收益率均大于-3%，其中唐鋼轉債的到期收益率為正。與此同時，以上4只可轉債的轉股溢價率也處于較低水平，其中唐鋼轉債的轉股溢價率雖然略高，超過了25.8%，但與可轉債市場整體水平比較，估值較為合理。

　　小貼士

　　提防利息損失風險

　　可轉債券發行面值一般為100元，發行時會約定利率、償還或轉換期限。可轉債和股票一樣有6位代碼，發行時可像申購新股一樣地進行申購，可轉債上市后，投資者又可像在二級市場買賣股票一樣買賣可轉債。

　　投資者在投資可轉債時，要注意：一、可轉債的投資者要承擔股價波動的風險。二、當股價下跌到轉換價格以下時，可轉債投資者被迫轉為債券投資者。因可轉債利率一般低于同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。第三，許多可轉債都規定了發行者可以在發行一段時間之后，以某一價格贖回債券。
　　



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