主題：寶鋼末日輪遭熱炒 盤中被臨時(shí)停牌

今日早盤寶鋼權(quán)證遭到資金爆炒，一度急升近50%，9:45分被交易所緊急停牌。停牌時(shí)報(bào)0.02元，漲幅42.86%。10:45分復(fù)牌仍遭大單追捧，漲幅接近60%。10:57分該股漲幅再度嚴(yán)重超標(biāo)，暴漲64.29%，遭遇二度停牌。

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　　寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)策略分析

　　寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證(交易代碼580024，行權(quán)代碼582024)的行權(quán)期為2010年6月28日至7月3日期間的5個(gè)交易日，在此期間權(quán)證將停止交易。6月25日(星期五)是寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證的最后交易日。行權(quán)期結(jié)束后，寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證將被注銷，不再具備任何價(jià)值。寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證經(jīng)除權(quán)除息調(diào)整后的最新行權(quán)價(jià)為11.8元/股，行權(quán)比例為2:1.

　　假設(shè)投資者買入寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格為P元/份，不考慮交易費(fèi)用，這將是權(quán)證持有人支付的成本。那么該投資者可以采用何種行權(quán)策略，具體分析如下：

　　1、持續(xù)持有至到期

　　如果投資者選擇一直持有寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證直至行權(quán)期結(jié)束(即2010年7月3日)而不行權(quán)，那么屆時(shí)該權(quán)證將被注銷，權(quán)證持有人持有每1份寶鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證遭受的損失將為P元。

　　2、在最后交易日前賣出權(quán)證

　　如果在最后交易日之前(包括最后交易日，即2010年6月25日，以下同)投資者以P1元/份的價(jià)格將之賣出，則每份權(quán)證實(shí)現(xiàn)的損益是P1–P元。需注意的是，如果投資者預(yù)計(jì)停止交易后的行權(quán)期內(nèi)，寶鋼股份(600019)的A股股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格11.8元，那么即便賣出權(quán)證的價(jià)格小于購(gòu)買權(quán)證的成本，投資者也應(yīng)該在最后交易日之前賣出權(quán)證，以減少損失。

　　3、行權(quán)期內(nèi)行權(quán)

　　對(duì)于處于行權(quán)期內(nèi)的認(rèn)股權(quán)證而言，一般當(dāng)正股市場(chǎng)價(jià)高于約定的行權(quán)價(jià)格時(shí)，稱為價(jià)內(nèi)權(quán)證，行權(quán)將具有意義，即行權(quán)后可以以較低價(jià)格獲得標(biāo)的公司的股票從而獲得行權(quán)收益。如果正股股價(jià)低于約定的行權(quán)價(jià)格，則稱為價(jià)外權(quán)證，價(jià)值為零，投資者行權(quán)時(shí)將以高于市場(chǎng)的價(jià)格獲得標(biāo)的公司的股票從而蒙受損失。因此，對(duì)于理性投資者來講，如果判斷寶鋼股份(600019)的正股價(jià)格在權(quán)證期末低于11.8元/股，就不應(yīng)行權(quán)，否則將蒙受更大的損失


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