主題：跟我學投資：債券的種類和特點(國債篇)

　債券的種類和特點(1)

　　目前我國的債券主要有國債、金融債券、公司債券和可轉換公司債券。

　　(1) 國債。

　　國債是由財政部代表中央政府發行的債券，以國家信用作為償還的保證，因此國債在所有債券品種中信用等級最高，但票面利率最低，投資人購買國債的利息收入免征個人所得稅。國債主要分為儲蓄式國債和記賬式國債。

　　A 儲蓄式國債

　　a 儲蓄式國債分為憑證式國債和電子式儲蓄國債；

　　b憑證式國債以現金購買，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權，到期憑“憑證”一次兌付本息；

　　c 電子式儲蓄國債通過銀行賬戶購買，以“電子記賬”的方式記錄債權，可以每年支付利息，到期自動轉為活期存款；

　　d 儲蓄式國債面向個人投資者發行；

　　e 儲蓄式國債可記名、掛失，但不能上市流通；

　　f 儲蓄式國債可提前兌付，按照實際持有時間和相應利率檔次計息；

　　g 儲蓄式國債自購買之日起計息；

　　h 儲蓄式國債主要通過銀行系統發行；

　　i 儲蓄式國債的利率由財政部和中國人民銀行參照同期銀行存款利率及市場供求狀況等因素確定。

　　B 記賬式國債

　　a 記賬式國債以電腦方式記錄債權，通過無紙化方式發行和交易；

　　b 記賬式國債主要面向機構投資者發行；

　　c 記賬式國債可以記名、掛失，可以上市流通；

　　d 記賬式國債自發行之日起計息，每年付息一次；

　　e 記賬式國債的利率由國債承銷團成員投標確定；

　　f 購買記賬式國債須開設賬戶，可以通過證券公司在證券交易所開設賬戶，也可在銀行開設國債托管賬戶；

　　g 記賬式國債的交易可以通過銀行柜臺，也可通過證券交易所進行，二者的區別如下：

　　第一， 交易對象不同。

　　銀行柜臺交易是投資人和銀行之間進行買賣，而通過證券交易所交易是不同投資人之間進行買賣。

　　第二， 交易價格形成機制不同。

　　銀行柜臺交易價格是銀行根據市場情況的報價，而證券交易所交易價格是買賣雙方的報價。

　　第三， 交易成本表現形式不同。

　　銀行柜臺交易成本為買賣差價，銀行買賣差價的幅度大約在1％以內，通過證券交易所買賣成本是手續費，比例是0.1％。

　　h國債的交易實行凈價交易制度。所謂凈價交易是指以不含有自然增長應計利息的價格進行報價并成交的交易方式。就是將債券價格與應計利息分解，價格只反映本金市值的變化。交易成功進行清算時，以債券交易價格加應計利息(全價)進行結算。

　　全價=債券交易價格+應計利息額

　　C 投資國債的風險和收益

　　a 投資儲蓄式國債只能獲得利息收入，沒有可能虧本，因此，老年人最好購買儲蓄式國債。

　　b 投資憑證式國債除了利息收入，還有買賣差價收入。投資者如果持有到期就不會虧本，如果“中途”賣出就有可能發生虧損。投資國債面臨的最大風險是利率風險，加息會使國債價格下跌，降息會使國債價格上升。個人投資者最好購買中短期國債(10年以內)，這樣利率風險會小一些。


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