主題：銀行股解禁潮再涌起 工商銀行或將成為重災區

從下周起到年底，將有9家銀行迎來共計234.88億限售股的解禁潮。以4月24日的股價計算，總市值將近2737.98億元。其中第二季度為限售股的解禁高峰期，共將解禁195.83億股銀行限售股，總市值約為2130.87億元。其間，工行無疑將飾演重要角色。
　　"戰略配售"受解禁新規影響不大
　　本月28日，工商銀行和中信銀行(601998.SH)發行之初的戰略配售部分解禁流通，市場將以何種姿態承接，是翻版興業銀行和招商銀行的弱勢，換來新一輪的減持潮，還是……
　　查詢公司披露的公開信息，工行的A股戰略投資者由23家境內法人組成，A股戰略投資者總共獲配股票57.6922億股，其中50%鎖定期為12個月，另外50%鎖定期為18個月。鎖定期自上市日(2006年10月27日)起開始計算。戰略投資者獲配的其中一半(即28.8461億股)已于2007年10月29日起上市流通，另外一半(即28.8461億股)將于2008年4月28日起獲得流通權。
　　記者查詢了工商銀行的23家戰略配售股東名單，其中有9家保險公司和2家資產管理公司，它們是獲取財務投資收益，還是學習國有股東做堅定的戰略投資者？本周發布的解禁新規或許會有一些影響。
　　根據交易所發布的大宗交易系統轉讓大小非指引，大宗交易系統提供的業務服務包括："(1)持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售的股份數量超過該公司股份總數1%的；(2)或者雖未達到該公司股份總數1%，但達到或超過150萬股的；(3)證券發行人向合格投資者發行與配售股份的。"
　　一市場人士向記者解釋，"第一種情況是說'應當'，我理解為必須，而后兩種情況說是'鼓勵'，我理解為可以，但并非'應當'和'必須'通過大宗系統減持。" 他進一步分析，"顯然，工行戰略配售部分上市屬于第三種，所以說也可以直接在二級市場拋售，即便1個月超過總股本的1%。"
　　他補充，"這可能也是導致今天(4月25日)工行下跌4.70%，銀行類指數下跌1.50%的原因。"
　　記者查詢了工行前五名戰略投資者持股情況，數據顯示本次解禁雖然均超過了150萬股，但均未超過工行總股本的1%，所以不受新規"應當"通過大宗交易系統減持的限制。
　　市場短線影響已現
　　由于工行的市場權重大，是引領市場延續反彈，還是暫緩腳步？
　　4月25日滬指微挫0.71%，而銀行類指數下挫1.50%，工商銀行(601398.SH)引領銀行股尾盤集體跳水。
　　南京證券的一份研究報告認為，"分析解禁股對于市場的沖擊，不能僅僅只關注股票的供應，還要聯系各種政策、規章制度，以及各家商業銀行的質地、股東的特征和商業銀行的投資價值來綜合分析。"
　　一位金融板塊研究員表示，"解禁股東的性質不同，投資風險偏好不同，市場表現就會不一樣。另外，銀行板塊內的上市公司之間也有差異，股票的投資價值也在不斷發生變化。"
　　他進一步補充，"解禁未必就是下跌循環的開始，在考慮股票供給增加的同時，也不能忽略股票需求因素，股票的需求也不是鎖定的。"
　　"市場大幅反彈后，最近的解禁對銀行股的短期負面效應已開始顯現，但心理層面的影響可能更大些。"一位市場人士分析。
　　"如果到期可以解禁的股票全部推向市場交易，并且不區分不同商業銀行的特點，那么從股票供求關系角度分析，對市場構成的沖擊是可以想象的。"南京證券研究員王耀柱認為。
　　但東海證券研究所研究員趙娜認為，"對于基本面相對較好的金融板塊，特別是未來具有高速成長空間的銀行而言，持有較大比例限售股份的控股股東會惜售，有的甚至還會進行增持。"

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