主題：奧運(yùn)前不推股指期貨

　4月24日，監(jiān)管層一權(quán)威人士向本報(bào)記者透露，按照決策層意思，備受市場(chǎng)關(guān)注的股指期貨在2008年北京奧運(yùn)會(huì)之前推出的可能性不大，“要推也在奧運(yùn)會(huì)之后”。

　　實(shí)際上，隨著上證綜指從去年10月16日的最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)一路飛流直下，到4月22日一度洞穿3000點(diǎn)這一市場(chǎng)心理防線至2990.79點(diǎn)，跌幅多達(dá)3133.25點(diǎn)或51.5%。在A股慘遭“腰斬”、投資者資產(chǎn)被不斷蠶食過(guò)程中市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管層通過(guò)推出精心籌備已逾兩年的滬深300指數(shù)期貨來(lái)挽救A股市場(chǎng)的呼吁亦喧囂日甚。

　　然而，根據(jù)上述權(quán)威人士透露的信息，市場(chǎng)在幾近絕望的懸崖邊等來(lái)4月20日的“規(guī)范大小非，嚴(yán)控限售股”以及兩天之后的“印花稅從原先的千分之三下降到千分之一”這兩道力挽狂瀾于既倒的救市“金牌”之后，要想在短期內(nèi)兌現(xiàn)作為政策“組合拳”重要組成部分的第三道金牌，即股指期貨的推出已并不容易。

　　此前，部分機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管政策“組合拳”將陸續(xù)推出，但相對(duì)而言，公布股指期貨推出的時(shí)間表對(duì)于提振國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)參與者的信心無(wú)疑最為直接和有效。長(zhǎng)江證券在20日證監(jiān)會(huì)公布關(guān)于上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)后旋即表示，與諸如降低印花稅，規(guī)范再融資和實(shí)施融資融券等措施相比，“相對(duì)有作用的措施是宣布股指期貨時(shí)間表”，因?yàn)橐陨掀渌胧白饔糜邢蕖薄?

　　而北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越教授更是向記者表示，“目前我國(guó)股指期貨的推出已具備了天時(shí)、地利、人和三個(gè)要素，即宏觀經(jīng)濟(jì)允許、微觀制度設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備基本完成，以及股指期貨市場(chǎng)認(rèn)可度大幅提高等均已表明，推股指期貨正逢其時(shí)。”

　　但這無(wú)疑只是市場(chǎng)方面的一廂情愿而已。

　　“其實(shí)，決策層決定在奧運(yùn)后推出股指期貨已經(jīng)在我們的預(yù)料之中。原因主要在于，目前管理層致力于控制通貨膨脹，推不推股指期貨已經(jīng)不是市場(chǎng)因素所能左右。”南華期貨總經(jīng)理羅旭峰稱(chēng)。

　　在羅旭峰眼中，盡管投資者希望推出股指期貨作為政策“組合拳”之一來(lái)挽救市場(chǎng)，其出發(fā)點(diǎn)是善意的，但是在本來(lái)已經(jīng)人心浮躁的市場(chǎng)中，再增加一個(gè)不確定性，那么無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定毫無(wú)裨益。“實(shí)際上，現(xiàn)在推出股指期貨，其政策效果究竟幾何已經(jīng)難以判斷。”羅稱(chēng)。

　　對(duì)此，另一期貨業(yè)資深人士亦表示認(rèn)同。其認(rèn)為，現(xiàn)狀之下，非市場(chǎng)因素對(duì)股指期貨推出的時(shí)間表的影響已經(jīng)超過(guò)市場(chǎng)層面的考慮，與其再給市場(chǎng)增加一個(gè)不確定性，不如暫時(shí)按下不推。

　　而實(shí)際上，業(yè)內(nèi)人士分析，按照監(jiān)管層先前安排，股指期貨更有可能在創(chuàng)業(yè)板和融資融券面世之后，才會(huì)隨之推出。

　　其實(shí)，從2006年9月8日中國(guó)金融期貨交易所(下稱(chēng)“中金所”)成立以來(lái)，各界對(duì)股指期貨推出時(shí)間表的預(yù)測(cè)已經(jīng)屢次落空。對(duì)此，2007年7月，中金所研發(fā)部總監(jiān)張曉剛曾表示，股指期貨上市時(shí)間會(huì)提前公布，不會(huì)搞“突然襲擊”。

　　對(duì)此，4月24日，中金所相關(guān)人士向記者表示，在交易所方面，目前依然“沒(méi)有消息”。

　　正在進(jìn)行仿真運(yùn)行的股指期貨主力6月合約大漲390.8點(diǎn)，以9.85%的漲幅超過(guò)現(xiàn)貨漲幅。



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